Инфраструктура звучит скучно, но именно через дороги, электросети, дата‑центры и солнечные станции прокачиваются триллионы долларов. За последние три года интерес инвесторов к этому рынку взлетел: по оценкам OECD, частные инвестиции в инфраструктуру и «зеленую» энергетику с 2022 по 2024 годы выросли более чем на 25 %, а объем глобальных «зеленых» облигаций в 2023 году превысил 550 млрд долларов. В 2024‑м тренд только усилился благодаря росту ставок на «зеленый переход» и масштабным программам модернизации сетей, портов и городской среды в США, ЕС и Азии.
Что такое инфраструктура как класс активов в 2025 году
Инфраструктура — это не только мосты и теплосети, но и дата‑центры, сети зарядок для электромобилей, системы хранения энергии, оптоволоконные магистрали. Инвесторы смотрят на инфраструктурные проекты как класс активов инвестирование в который дает комбинацию защитных и растущих характеристик: спрос часто регулируется тарифами, а выручка предсказуема на годы вперед. По данным Preqin, под управлением инфраструктурных фондов в мире в 2024 году было уже свыше 1,3 трлн долларов против примерно 900 млрд в 2021‑м, и основной драйвер — энергетика и цифровая инфраструктура.
Почему «зеленый переход» превращает инфраструктуру в магнит для капитала
После энергетического шока 2022 года правительства резко ускорили программы декарбонизации и энергонезависимости. ЕС запустил REPowerEU, США продлили льготы для возобновляемой энергетики, в Азии растут рынки солнечной и ветровой генерации. Международное энергетическое агентство оценивает: мировые инвестиции в чистую энергетику в 2024 году приблизились к 2 трлн долларов, почти на 40 % выше уровня 2021 года. На этом фоне спрос на инфраструктурные активы с компонентой ESG растет быстрее классической недвижимости: инвесторы хотят стабильный кэш‑флоу и участие в «зеленом» тренде одновременно.
Типы инфраструктурных проектов, в которые реально вложиться частному инвестору
Жителям мегаполисов доступны не только акции IT‑гигантов. Через биржу и фонды можно получить долю в электросетях, концессиях дорог и аэропортов, солнечных парках, дата‑центрах. На практике для частных лиц это либо публичные компании, владеющие инфраструктурой, либо фонды, которые собирают капитал и распределяют его между десятками активов. В последние три года особенно выделяются проекты сетей зарядки электромобилей, ветропарков на шельфе, логистических хабов и цифровой инфраструктуры: по данным BloombergNEF, глобальные инвестиции в энергоинфраструктуру для ВИЭ и «умных сетей» с 2021 по 2023 годы выросли примерно с 520 до 700 млрд долларов в год.
- Классические объекты: дороги, мосты, порты, аэропорты, магистральные трубопроводы.
- Энергетика: электростанции, ВИЭ‑парки, сети передачи и распределения, накопители энергии.
- Цифровая инфраструктура: вышки связи, дата‑центры, оптоволокно, облачные платформы уровня IaaS.
- Городская среда: концессии ЖКХ, системы водоснабжения, переработка отходов, «умное» освещение.
Как зарабатывать на инфраструктурных проектах и «зеленом» переходе
Если говорить простым языком, как зарабатывать на инфраструктурных проектах зеленый переход делает вопросом выбора инструмента, а не общей идеи. Можно покупать акции компаний‑операторов, пай инфраструктурных фондов, специальные биржевые фонды (ETF/БПИФ) или облигации, привязанные к конкретному проекту. По данным MSCI, за период 2021–2024 годов глобальный индекс инфраструктурных компаний обогнал широкий рынок акций примерно на 5–7 процентных пунктов годовых, при меньшей волатильности. Ключ к заработку — не угадывать моду, а понимать, как формируется кэш‑флоу: тарифы, долгосрочные контракты, госгарантии, льготы для низкоуглеродных проектов.
Доходность и риски: что показывают цифры последних лет
За три года реальность стала лучше маркетинга. По оценкам Preqin, средняя годовая внутренняя норма доходности инфраструктурных фондов, запущенных до 2020 года, в 2022–2024 годах держалась на уровне 8–11 % в долларах, а для чисто «зеленых» стратегий — иногда выше, но с большей разбежкой результатов. При этом инвестиции в инфраструктуру и зеленую энергетику доходность которых завязана на регулируемые тарифы и долгосрочные контракты, показали меньшую зависимость от скачков ставок, чем высокорискованные облигации или венчурные проекты. Риск — в политике и технологии: меняются субсидии, устаревают решения по хранению энергии, появляются новые нормы ESG‑отчетности.
Какие инструменты выбирать начинающему инвестору
Если нет времени разбираться в каждом мосту и солнечной станции, логичнее идти через фонды инфраструктурных инвестиций: управленцы в них отслеживают сотни сделок, диверсифицируя страновые и отраслевые риски. Для розничного инвестора в 2025 году доступны биржевые фонды на индексы инфраструктуры, «зеленые» ETF на ВИЭ и специализированные фонды на телеком‑вышки или дата‑центры. Для тех, кто предпочитает долговые инструменты, вариант — фонды инфраструктурных инвестиций зеленые облигации купить через брокера, получая фиксированный купон и косвенное участие в модернизации сетей и городов. Важно смотреть не только на доходность, но и на структуру активов, валюту и комиссии.
- Пассивный подход: ETF/БПИФ на инфраструктурные и «зеленые» индексы, регулярные взносы.
- Умеренно‑активный: отбор отдельных облигаций и акций инфраструктурных компаний.
- Профессиональный: участие в закрытых фондах, прямые сделки, со‑инвестирование с девелоперами.
Инфраструктурные облигации и «зеленые» бонды: кому они подходят
Облигации часто недооценивают, хотя через них строится большая часть дорог и электростанций. Инфраструктурные облигации России вложения в модернизацию и ESG обеспечивают финансирование теплосетей, транспорта, объектов переработки отходов и ВИЭ, а инвестор получает купон, зачастую выше классических бумаг сопоставимого рейтинга. На глобальном уровне объем рынка «зеленых» облигаций, по данным Climate Bonds Initiative, вырос с примерно 500 млрд долларов выпусков в 2021 году до более чем 550–600 млрд в 2023‑м, а в 2024‑м к ним активно добавились переходные («transition») и устойчивые («sustainability‑linked») бонды, привязанные к ESG‑целям эмитента.
Как отбирать инфраструктурные и «зеленые» облигации на практике
Перед тем как кликнуть «купить», стоит проверить три блока: качество эмитента, структуру выпуска, реальные «зеленые» параметры. Для эмитента важны кредитный рейтинг, долговая нагрузка, история проектов. В выпуске смотрите срок обращения, обеспечение, оферты и ковенанты: чем их больше, тем лучше защита инвестора. Наконец, ESG: наличие независимой оценки «зеленности» (second party opinion), соответствие международным стандартам и прозрачность отчетности. Особенно важно, чтобы средства шли именно на проекты «зеленого перехода», а не перекрашивание старых активов в модный цвет на презентациях.
- Проверяйте, есть ли у облигаций привязка к конкретному проекту и отчетность по использованию средств.
- Сравнивайте купон с безрисковой ставкой и инфляцией, а не просто между выпусками.
- Оценивайте сценарий дефолта: есть ли госучастие, залог, страховка, резервные фонды.
Пошаговая стратегия входа в инфраструктурные активы в 2025 году
Рациональный путь — не прыгать сразу в сложные частные сделки, а собрать базовый «скелет» портфеля. На первом этапе определите долю инфраструктуры: для консервативного портфеля это может быть 10–20 %, для более агрессивного — до 30 %, учитывая, что многие объекты по сути ближе к «облигационному» риску. Затем выберите «корзину»: один‑два широких фонда на глобальную инфраструктуру и ВИЭ, плюс несколько качественных «зеленых» и инфраструктурных облигаций. Уже потом имеет смысл добавлять точечные истории — например, акции оператора дата‑центров или концессионной компании с понятной тарифной моделью.
Ошибки, которых стоит избегать
Главная ловушка — относиться к инфраструктуре как к бессмертному и полностью защищенному активу. Да, тарифы и долгосрочные контракты снижают волатильность, но не убирают риски регуляторных изменений, форс‑мажоров в строительстве и технологических сдвигов. Опасно также игнорировать валюту кэш‑флоу: если вы вкладываетесь в евро‑ или долларовые проекты, а доходы и расходы в национальной валюте, курсовые колебания могут съесть часть доходности. И наконец, не стоит гнаться только за приставкой ESG: у проектов с честной, но умеренной экологической пользой нередко более стабильный денежный поток, чем у ярких, но экспериментальных решений.
Вывод: инфраструктура как способ инвестировать в будущее, а не только в бетон
За 2022–2024 годы инфраструктура и «зеленый» переход превратились из нишевой темы в один из ключевых трендов мирового капитала, и в 2025‑м это уже не хайп, а новая норма. Инфраструктурные активы позволяют одновременно участвовать в модернизации экономики и получать рыночную или выше рыночной доходность с понятным набором рисков. Важны три вещи: понимать, как именно проект зарабатывает деньги, проверять качество юридической оболочки (облигации, фонды, акции) и не ставить все на одну страну или технологию. Инвестируя в дороги, сети и ВИЭ‑проекты сегодня, вы по сути покупаете право на долю будущих потоков, без которых экономика просто не сможет функционировать.